Cả nghìn doanh nghiệp niêm yết báo kết quả quý I, ngành nào lãi nhất?

Lợi nhuận ngành điện và bất động sản bứt phá mạnh trong khi dầu khí tụt dốc. Ảnh: Nam Khánh.

Tổng lợi nhuận ròng toàn thị trường chứng khoán trong quý I/2025 tăng gần 23% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu quý thứ 6 tăng trưởng liên tiếp. Trong khi các nhóm ngành như bất động sản, điện và bán lẻ ghi nhận phục hồi ấn tượng thì dầu khí lại tiếp tục lao dốc do ảnh hưởng tiêu cực từ giá dầu thế giới.

Thị trường hồi phục nhờ nền so sánh thấp và lãi suất thuận lợi

Theo báo cáo của VNDirect, đã có gần 1.000 doanh nghiệp niêm yết (chiếm 95,6% vốn hóa toàn thị trường) công bố kết quả kinh doanh quý I. Tổng lợi nhuận ròng của nhóm này tăng mạnh nhờ nền so sánh thấp của cùng kỳ năm trước và môi trường lãi suất thấp vẫn được duy trì.

Đáng chú ý, biên EBITDA toàn thị trường đã tăng từ 15,4% lên 17,9%, phản ánh năng lực kiểm soát chi phí được cải thiện rõ rệt. Cùng với đó, tỷ lệ đòn bẩy (D/E) và chi phí lãi vay đều có xu hướng giảm, cho thấy các doanh nghiệp đang chủ động tái cấu trúc tài chính trong bối cảnh tín dụng yếu và kinh tế toàn cầu vẫn tiềm ẩn rủi ro.

Ngành điện là điểm sáng nổi bật nhất trong quý với mức tăng lợi nhuận ròng lên tới 224% so với cùng kỳ. Đà phục hồi đến từ việc các nhà máy điện khí tăng sản lượng trở lại sau thời kỳ huy động thấp trong khi mảng thủy điện được hưởng lợi nhờ hiệu ứng nền thấp do El Nino gây hạn hán vào năm ngoái.

Ngành điện và bất động sản chứng kiến lợi nhuận phục hồi mạnh nhờ mức nền thấp của cùng kỳ. Ảnh: VNDirect.

Bất động sản tiếp tục có quý tăng trưởng thứ 3 liên tiếp với mức tăng lợi nhuận ròng 134%. Kết quả này đến từ các yếu tố hỗ trợ như mặt bằng lãi suất thấp, chính sách hỗ trợ tín dụng cùng các chương trình bán hàng linh hoạt từ các chủ đầu tư. Một số mã nổi bật trong nhóm này gồm có Vinhomes (+204%), Nhà Khang Điền (+92%) và Đất Xanh (+55%).

Một số ngành tiêu dùng và công nghiệp khác cũng cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ. Trong đó, ngành hàng cá nhân và gia dụng tăng 62% lợi nhuận ròng do nhu cầu xuất khẩu cải thiện trong bối cảnh lo ngại về thuế quan từ chính quyền Mỹ. Ngành hóa chất tăng 45% nhờ giá nguyên liệu đầu vào giảm.

Ngành bán lẻ tăng 44% nhờ sự dẫn dắt của “đầu tàu” Thế Giới Di Động với lợi nhuận ròng tăng 71%, chủ yếu đến từ chiến lược cắt giảm chi phí, đặc biệt là khấu hao và loại bỏ được chi phí bất thường trong quá trình tái cấu trúc.

Dầu khí giảm sâu vì giá dầu

Trái ngược với xu hướng phục hồi chung, ngành dầu khí ghi nhận mức giảm lợi nhuận tới 64% so với cùng kỳ năm trước. Giá dầu Brent trung bình trong quý giảm gần 9% khiến các doanh nghiệp có giá bán gắn với thị trường quốc tế như Lọc hóa đầu Bình Sơn, Petrolimex và PVOIL sụt giảm lợi nhuận nghiêm trọng. Riêng Petrolimex báo cáo lợi nhuận giảm tới 88%.

Lợi nhuận ròng của nhóm VN30 tăng 13% so với cùng kỳ với 22/30 doanh nghiệp ghi nhận tăng trưởng. Những mã đóng góp nhiều nhất gồm Masan (+277%), Vinhomes (+204%), Becamex (+203%), SeABank (+191%) và Thế Giới Di Động (+149%).

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của nhóm vốn hóa lớn đã bắt đầu chậm lại so với quý IV/2024.

VNDirect đánh giá kết quả kinh doanh quý vừa rồi cho thấy bức tranh tích cực cho phần lớn doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt ở các nhóm ngành hưởng lợi từ chu kỳ lãi suất thấp như bất động sản, điện, bán lẻ và hàng tiêu dùng.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu đối với các ngành phụ thuộc vào giá hàng hóa quốc tế (như dầu khí, thép) hoặc các doanh nghiệp chịu áp lực biên lợi nhuận thấp và chi phí đầu vào cao. Phân hóa giữa các nhóm ngành và giữa các doanh nghiệp trong cùng ngành sẽ tiếp tục là chủ đề chính trong các quý tới.

Quý I là một khởi đầu tích cực cho nhiều doanh nghiệp niêm yết, cho thấy đà hồi phục sau giai đoạn suy giảm kéo dài. Tuy nhiên, trong bối cảnh bất định toàn cầu vẫn còn, nhà đầu tư cần theo dõi sát các chỉ số vĩ mô và chính sách tiền tệ, đồng thời lựa chọn kỹ lưỡng các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, khả năng kiểm soát chi phí và hưởng lợi từ chu kỳ kinh tế phục hồi.