Theo báo cáo tài chính quý III/2026 vừa được công bố, CTCP Chứng khoán VPS (HOSE: VCK) ghi nhận doanh thu hoạt động 2.076 tỷ đồng, giảm 23,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.119 tỷ đồng, giảm 19,8%; lợi nhuận sau thuế đạt 894 tỷ đồng, giảm 20,7%.
Kết quả này diễn ra khi thanh khoản chứng khoán xuống mức thấp nhất trong bảy quý. Giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường chỉ đạt khoảng 18.600 tỷ đồng/phiên, giảm 58% so với quý III/2025. Riêng giá trị khớp lệnh của nhà đầu tư trong nước giảm hơn một nửa, còn khoảng 12.800 tỷ đồng/phiên, gây sức ép trực tiếp lên doanh thu môi giới.
Duy trì vị thế thị phần, VPS tiếp tục báo lãi trước thuế hơn 1.000 tỷ đồng (Ảnh: VPS).
Dù doanh thu và lợi nhuận giảm trên nền so sánh cùng kỳ, hiệu quả sinh lời của VPS vẫn cải thiện. Biên lợi nhuận trước thuế trên doanh thu hoạt động quý III đạt 53,9%, so với mức 51,5% của một năm trước. Đây cũng là quý thứ năm liên tiếp công ty ghi nhận lợi nhuận trước thuế trên 1.000 tỷ đồng.
Lũy kế 9 tháng, doanh thu hoạt động đạt 6.949 tỷ đồng, tăng 17,8%; lợi nhuận trước thuế đạt 4.044 tỷ đồng, tăng 26,7%; lợi nhuận sau thuế đạt 3.233 tỷ đồng, tăng 26,1%. Biên lợi nhuận trước thuế tăng từ 54,1% lên 58,2%. VPS đã hoàn thành 60,4% kế hoạch doanh thu và 70,3% kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2026.
Bóc tách cơ cấu doanh thu, thu nhập từ cho vay ký quỹ đạt 2.926 tỷ đồng trong chín tháng, tăng 68,3%, chiếm khoảng 42% doanh thu hoạt động. Riêng quý III, mảng này đóng góp 948 tỷ đồng, tăng 34,3%, tương đương gần 46% doanh thu quý. Đến ngày 30/9, dư nợ ký quỹ đạt 25.363 tỷ đồng, tăng 14,9% so với đầu năm.
Lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 1.251 tỷ đồng, tăng 56,8%. Ngược lại, doanh thu môi giới giảm 25,6%, còn 2.122 tỷ đồng. Sự trái chiều này cho thấy nguồn thu ngoài môi giới ngày càng có vai trò trong việc duy trì hiệu quả kinh doanh. Ở mảng ngân hàng đầu tư, doanh thu từ tư vấn M&A, bảo lãnh và đại lý phát hành chứng khoán đạt 61 tỷ đồng trong quý III.
Giữa bối cảnh giao dịch trầm lắng, VPS tiếp tục dẫn đầu thị phần môi giới trên cả bốn thị trường. Quý III, thị phần trên HOSE đạt 11,54%, HNX 18,15%, UPCoM 14,24% và chứng khoán phái sinh 34,21%. Đây là quý thứ 23 liên tiếp VPS đứng đầu thị phần môi giới trên HOSE.
Quy mô khách hàng tiếp tục mở rộng, đạt 1,62 triệu tài khoản vào cuối tháng 9, tăng 8,7% so với cùng kỳ. Nền khách hàng này tạo cơ sở để VPS duy trì hoạt động và đón nhận nhu cầu giao dịch khi thanh khoản cải thiện.
Bảng cân đối kế toán cũng ghi nhận sự thay đổi về cơ cấu vốn. Tại ngày 30/9/2026, vốn chủ sở hữu đạt 32.074 tỷ đồng, tăng 11% so với đầu năm và chiếm 66% tổng tài sản.
Nợ phải trả giảm 14,5%, còn 16.734 tỷ đồng; vay ngắn hạn giảm 44% so với cùng kỳ. Tỉ lệ vốn khả dụng đạt 988%, gấp 3,8 lần mức tối thiểu theo quy định.
Tỷ trọng vốn chủ sở hữu lớn hơn và quy mô vay ngắn hạn thu hẹp giúp VPS giảm áp lực chi phí vốn trong môi trường lãi suất cao, đồng thời tạo dư địa cho hoạt động cho vay, đầu tư và phát triển dịch vụ.
Ngoài năng lực tài chính, VPS tiếp tục mở rộng hệ sinh thái sản phẩm. VPS Smart Indexing ra mắt tháng 8/2026 hướng đến nhu cầu đầu tư tích sản có hệ thống, bên cạnh dịch vụ giao dịch truyền thống.
Trong giai đoạn 2026–2027, triển vọng dòng vốn ngoại theo lộ trình nâng hạng và cải cách hạ tầng giao dịch được kỳ vọng tạo thêm cơ hội cho thị trường. Với VPS, nền khách hàng, cơ cấu vốn và sự đa dạng hóa dịch vụ là những nền tảng đáng chú ý cho chặng đường tiếp theo.
Hoặc