Dòng tiền thoát vị thế chiếm ưu thế, bắt đáy sớm tiềm ẩn rủi ro
CTCK Vietcombank (VCBS) cho rằng nối tiếp đà giảm của ba phiên trước đó, VN-Index tiếp tục lao dốc mạnh 52 điểm trong phiên cuối tuần dưới áp lực bán ngắn hạn gia tăng. VCBS cho rằng quán tính giảm điểm có thể còn tiếp diễn, đi kèm các nhịp rung lắc biên độ rộng.
Trong bối cảnh này, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, chủ động hạ tỷ trọng đòn bẩy và kiên nhẫn quan sát. Việc bắt đáy sớm được đánh giá tiềm ẩn nhiều rủi ro khi áp lực bán vẫn chưa hạ nhiệt, do đó cần chờ tín hiệu cân bằng rõ ràng hơn trước khi giải ngân.
Diễn biến VN-Index trong tuần trước.
Theo CTCK AIS, phiên giảm mạnh ngày 12/12 đã xóa bỏ nỗ lực phục hồi của tuần trước và kéo VN-Index xuyên thủng các ngưỡng hỗ trợ quan trọng MA20 và MA50. Đà tăng thời gian qua phụ thuộc lớn vào nhóm cổ phiếu họ Vin, vì vậy khi nhóm này suy yếu, thị trường nhanh chóng mất trụ đỡ và rơi vào trạng thái bán tháo.
Thanh khoản cải thiện chủ yếu đến từ áp lực bán tại các cổ phiếu vốn hóa lớn, cho thấy dòng tiền mang tính chất thoát vị thế. Vùng hỗ trợ gần nhất được xác định quanh 1.620-1.630 điểm, và AIS kỳ vọng thị trường có thể hình thành nhịp hồi trong tuần tới, qua đó nhà đầu tư nên cơ cấu danh mục, ưu tiên cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng năm 2026.
CTCK Asean nhận định VN-Index đang phát tín hiệu kỹ thuật tiêu cực khi hình thành nến đỏ Marubozu và đóng cửa dưới các đường MA ngắn và trung hạn, đồng thời tiệm cận cận dưới của nền tích lũy từ tháng 9/2025. Các chỉ báo xung lực cho thấy đà giảm ngắn hạn vẫn chiếm ưu thế, trong khi thanh khoản tăng phản ánh áp lực phân phối.
Nhà đầu tư ngắn hạn được khuyến nghị thận trọng, theo dõi lực cầu quanh mốc 1.600 điểm và chỉ tham gia khi xuất hiện tín hiệu đảo chiều rõ ràng. Nhà đầu tư trung và dài hạn có thể cân nhắc giải ngân từng phần vào các nhóm cổ phiếu cơ bản tốt, thanh khoản cao, đồng thời duy trì kỷ luật quản trị rủi ro.
Thị trường giảm vì tâm lý, cơ hội hồi phục kỹ thuật đang mở ra
Dưới góc nhìn của ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân, Chứng khoán Yuanta Việt Nam, diễn biến điều chỉnh mạnh của VN-Index trong tuần qua chủ yếu xuất phát từ yếu tố tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
Theo ông, đà tăng của thị trường trước đó phụ thuộc nhiều vào nhóm cổ phiếu Vingroup, trong khi thanh khoản hệ thống có dấu hiệu căng thẳng do mặt bằng lãi suất tăng trở lại trong thời gian gần đây.
Bên cạnh đó, khi VN-Index đánh mất các ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong ngắn hạn, hiệu ứng bán giải chấp margin đã kích hoạt, khiến áp lực giảm lan rộng trên hầu hết các nhóm ngành, đặc biệt là nhóm vốn hóa lớn.
Dù vậy, ông Minh cho rằng thị trường nhiều khả năng sẽ sớm cân bằng trở lại trong tuần giao dịch tới, bởi phần lớn các cổ phiếu đã lùi về vùng định giá thấp. Những phiên giảm mạnh mang tính tâm lý thường là tín hiệu cho thấy đà giảm có thể sớm kết thúc hoặc một nhịp hồi phục kỹ thuật sẽ nhanh chóng xuất hiện sau đó.
Liên quan đến diễn biến lãi suất, ông Nguyễn Thế Minh nhận định việc lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức cao, phổ biến quanh 5-6% và thậm chí vượt 7% ở một số kỳ hạn, đã tác động trực tiếp đến thanh khoản thị trường chứng khoán, đồng thời khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn trong bối cảnh nhiều cổ phiếu đã giảm liên tiếp trong hai tuần gần đây.
Tuy nhiên, theo ông, đây nhiều khả năng chỉ là yếu tố ảnh hưởng trong ngắn hạn và lãi suất có thể sớm hạ nhiệt trở lại trong tháng 1/2026, khi áp lực tăng trưởng tín dụng tại các ngân hàng giảm bớt và các nguồn huy động từ trái phiếu quốc tế có thể hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống.
Ông cũng nhấn mạnh rằng rủi ro vĩ mô tổng thể hiện vẫn ở mức thấp và chưa tạo ra tác động tiêu cực đối với xu hướng tăng dài hạn của thị trường chứng khoán.
Đối với nhóm cổ phiếu bất động sản, ông Minh đánh giá việc Quốc hội thông qua Nghị quyết quy định về một số cơ chế, chính sách tháo gỡ khó khăn, vướng mắc trong tổ chức thi hành Luật Đất đai sẽ mang lại tác động tích cực trong dài hạn, đặc biệt khi những điểm nghẽn về nguồn cung đã kéo dài trong thời gian qua.
Các thay đổi về chính sách được kỳ vọng sẽ giúp cải thiện dòng tiền và tạo nền tảng cho sự phục hồi của thị trường bất động sản trong giai đoạn tới.
Tuy nhiên, ông cho rằng quá trình phục hồi này sẽ diễn ra theo hướng phân hóa, khi chỉ những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững và năng lực triển khai dự án tốt mới có triển vọng tích cực hơn trong năm 2026, trong khi các doanh nghiệp có tình hình tài chính yếu vẫn gặp nhiều khó khăn do thanh khoản thị trường bất động sản còn hạn chế và mặt bằng giá nhà ở đang ở mức cao.
Trên quan điểm thận trọng và ưu tiên quản trị rủi ro, ông Nguyễn Thế Minh khuyến nghị nhà đầu tư trong giai đoạn hiện tại nên tạm thời đứng ngoài thị trường, duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức thấp và chờ đợi những tín hiệu ổn định rõ ràng hơn trước khi quay lại giải ngân.
Hoặc